找赢面大的场子下注

Author: 孔曼子

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Published on 2020-9-20

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Original 孔曼子 集思录 2020年9月20日 22:58

前两周写的“控制好你的波动率”文章反响还不错。那本周我就再介绍一个简单实用容易做到的好方法，那就是多参与正和博弈，少参与负和博弈。

简单来说，正和博弈就是所有参与者作为一个整体赚钱的博弈，负和博弈就是所有参与者作为一个整体亏钱的博弈，整体不赚也不亏的话就是零和博弈。

虽然负和博弈中也有很多赢钱的人，但赢钱的难度相对更大，需要更高的技术或更好的运气，而正和博弈则相反。

先举几个绝对意义上的负和博弈和正和博弈的例子：

买彩票和去赌场肯定是负和博弈，因为国家和庄家可以说是稳赚不赔的。期货和期权其实也是负和，只不过抽水比例较低，负和的程度较小。

买国债国开债等这种风险极小的品种并持有到期，肯定可以拿到利息，可以认为是正和博弈。正常情况下货基和固定收益的银行理财等也可以算是正和博弈。

但更多时候，正和博弈与负和博弈并没有完全绝对的判断标准，而是需要根据统计和回测，以及个人的经验来进行判断的。

下面是我根据个人经验及数据回测来判断的一些正和及负和博弈品种，一家之言仅供参考：

除了大熊市以外，A股打新股毫无疑问是正和博弈，几乎所有参与的投资者都曾从中受益；

相反的，参与炒作次新股是负和博弈，次新股常常价格虚高，大部分都会震荡下跌一两年；

买指数基金、历史业绩较好的公募基金，虽然有时可能短期表现不佳，但长期来说可以跟上市场并战胜大部分投资者，也是正和博弈；

相反的，买私募基金从整体上看则是负和博弈，因为大部分的私募的业绩提成比例过高，而风控水平和战胜市场的能力有限；

买估值较低的蓝筹股、成长股，估值极低且有困境反转可能的个股是正和博弈；

相反的，买价格虚高的垃圾股、严重炒作过度股、乐视信威等无可救药股是负和博弈；

买双高转债是负和博弈，因为其价格相对价值明显虚高，并且最后必然会回归；

相反的，买双低和低价转债虽然也有一定风险，但最后大部分都能赚到钱，是正和博弈；

追涨停打板垃圾题材股大部分是负和博弈，如果没能在高位跑掉，炒作过后大部分都会跌回原型甚至更低；

相反的，如果优质股遇到短期利空跌停，在跌停板打开时买入则是正和博弈，只要长期基本面不变迟早会涨会去的；

在国家经济正常发展的时期，只要不追高，在相对低点买入低估值股票并长期持有是典型的正和博弈；

相反的，长期融券做空大盘则是负和博弈，本身收益有限风险无限，还需要承担不低的利息；

融资炒股和B类在大部分时候是负和博弈，因为相对市场的平均涨幅，它们承担了过高的利息；

相反的，证券公司的融资业务和A类则是正和博弈，因为可以基本稳定的拿到利息；

买理论价值接近于0的品种比如深度虚值期权是负和博弈，相反其对手方或卖方则是正和博弈；

买有折价且能吃到折价的品种，如折价封基折价LOF等是正和博弈，相反的买溢价品种则是负和博弈。

还有很多很多的例子，这里就不一一列举了。

为了吸引更多的人参加，负和博弈往往会给出超高的收益率为诱饵。比如彩票的2元变500万，又比如连板股的几天翻倍，为你提供了短期暴发的可能，但其实风险收益比往往是不合算的。

而正和博弈的收益率往往不那么吸引人，打新股年化一二十个点，买A类年化几个点，基本没有暴富的可能，但却能源源不断的给你提供稳定的收益。

当然，负和博弈也不是完全不能参与，只要控制好整体风险并对策略有清醒的认识，适度参与负和博弈，小赌怡情一下其实也是不错的。而且有时候用少量资金参与特定的负和博弈也可以起到保险或对冲的作用，反而降低了持仓的整体风险。

此外，如果你对某种策略有特别的操作手法或心得，那对大部分人而言属于负和博弈的品种也可能成为你个人的正和博弈品种，比如追涨停板对大部分普通人来说是典型的负和博弈，但对精于此道的游资来说却很可能是正和博弈。期货高手、期权高手和融券高手等也是如此。

就写到这里吧。最后来个特别的预告，下个季度我可能会接受天书老大的提议，在集思录上尝试一下新推出的知识付费功能。这也算是下岗再就业了吧，希望大家理解。先谢谢各位了！

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